小米万亿市值失守！三季度狂赚113亿净利润，股价却径直跌破万亿市值，创半年来新低。

　　11月19日开盘，小米股价一皆狂泻，最低跌到38.36港元，自9月雷军年度演讲于今，5500亿港元市值说没就没，跌幅超34%。更扎心的是，从6月的61.45港元高点算下来，半年跌超30%，股民径直被按在地上摩擦。

　　可诡异的是，前一天刚发的三季报明明是“绩优生”：单季营收1131亿，净利润同比暴涨80.9%，前三季盈利都超客岁全年了。一边是赢利才气拉满，一边是股价跌跌继续，这反差到底咋回事？

　　谜底藏在事迹电话会上的“警报”里。卢伟冰直言，AI激发的内存加价要让手机业务喝一壶了——当今DDR5颗粒价钱单月暴涨102%，手机存储老本占比高达20%，小米手机毛利率一经跌到11.1%，营收还同比降了3.1%。中低端机型占比超60%的小米，根底扛不住这种老本压力。

　　更要命的是老业务拖后腿、新业务扛不起。IoT业务增速从40%骤降到5.6%，手机在印度商场份额从30%跌到9.6%，国内还被vivo、华为压着打；好粉碎易汽车业务赚了7亿，却陷在产能滞后、订单滚动率降25%的窘境里。商场确切没底，就靠这刚盈利的汽车，能撑起小米的当年吗？

　　当今的小米，就像抱着金饭碗却饿肚子，旧引擎能源不及，新引擎还在磨合。这场“盈利不涨股”的闹剧还会演多久？小米能不可靠汽车和高端手机翻盘？批驳区聊聊你的见地。

　　（海报新闻概述第一财经   剪辑 杜郑敏 潘雯 张光 张坤）